{"id":3790,"date":"2026-07-19T17:22:24","date_gmt":"2026-07-19T15:22:24","guid":{"rendered":"https:\/\/najibmikou.com\/fr\/?p=3790"},"modified":"2026-07-22T17:44:17","modified_gmt":"2026-07-22T15:44:17","slug":"une-place-boursiere-de-casablanca-dephasee-deconnectee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/najibmikou.com\/fr\/une-place-boursiere-de-casablanca-dephasee-deconnectee\/","title":{"rendered":"Une Place boursi\u00e8re de Casablanca d\u00e9phas\u00e9e, d\u00e9connect\u00e9e"},"content":{"rendered":"\n

Najib Mikou<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 les notes d’analyses successives, d’entit\u00e9s bancaires sp\u00e9cialis\u00e9es et cr\u00e9dibles, qui affichent des profils financiers solides avec des PE en r\u00e9guli\u00e8re baisse, et des projections all\u00e9chantes des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es, auxquelles je souscris, notre Place boursi\u00e8re persiste \u00e0 \u00eatre d\u00e9connect\u00e9e des performances des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es et \u00e0 \u00eatre connect\u00e9e plus que toute autre Place au monde, aux zones de conflits et de crise.<\/p>\n\n\n\n

D’o\u00f9 le fait qu’elle est en berne depuis le mois de septembre de l’ann\u00e9e derni\u00e8re jusqu’\u00e0 \u00eatre aujourd’hui \u00e0 -6%. Et ce, \u00e0 un moment o\u00f9 :<\/p>\n\n\n\n

\u2022 la stabilit\u00e9 de notre pays constitue un atout majeur tr\u00e8s recherch\u00e9 et envi\u00e9,
\u2022 les fondamentaux \u00e9conomiques du pays sont solides,
\u2022 l\u2019inflation a \u00e9t\u00e9 jugul\u00e9e et ma\u00eetris\u00e9e \u00e0 un niveau entre 0,9 et 2%,
\u2022 le taux directeur de la Banque Centrale a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9 \u00e0 2,25%,
\u2022 les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es n\u2019ont jamais \u00e9t\u00e9 en meilleure sant\u00e9 ni n\u2019ont affich\u00e9 des r\u00e9sultats aussi \u00e9lev\u00e9s,
\u2022 l\u2019\u00c9conomie nationale r\u00e9alise des taux de croissance oscillant entre 4,5 et 5,5%,
\u2022 les projets d\u2019investissement tout aussi priv\u00e9s que publics, atteignent des niveaux in\u00e9dits en nombre et en valeur,
\u2022 le management de cette m\u00eame Place, m\u00e8ne une campagne soutenue pour encourager les introductions en bourse et promouvoir de nouveaux compartiments pouvant attirer des pans importants de l\u2019Economie vers la Bourse,
\u2022 l\u2019\u00c9tat a adopt\u00e9 depuis l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re d\u00e9j\u00e0, un dispositif de r\u00e9duction de l\u2019imp\u00f4t sur les dividendes d\u2019une fa\u00e7on graduelle sur 3 ans, et compte de plus en plus sur cette Place comme moyen d\u2019importance dans le financement de l\u2019Economie nationale.<\/p>\n\n\n\n

Des voix attribuent la baisse persistante au fait que notre Place boursi\u00e8re a accumul\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices importants pendant les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes et qu’elle est en train de les pond\u00e9rer. Au moins trois arguments r\u00e9futent cette logique :

1- en dehors de donn\u00e9es exog\u00e8nes, seule les indicateurs financiers d’une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e et le potentiel de son secteur d’activit\u00e9, peuvent, doivent influencer l’\u00e9volution de son cours et la d\u00e9cision de l’investisseur.

2- en dehors des institutionnels, les d\u00e9tenteurs du titre ne sont pas les m\u00eames d’une ann\u00e9e \u00e0 l’autre : ceux qui ont engrang\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices en 2024 ou 2025 ne sont pas forc\u00e9ment ceux qui perdent de l’argent aujourd’hui. Et donc ce qui se passe aujourd’hui n’est pas une pond\u00e9ration, mais une perte s\u00e8che pour les d\u00e9tenteurs actuels des titres.

3- la Place boursi\u00e8re de Casablanca n’est nullement ch\u00e8re pour qu’on en fasse une raison de justifier sa baisse persistante. Bien au contraire. Quasiment tous les analystes s’accordent \u00e0 dire qu’on est actuellement face \u00e0 une d\u00e9cote importante qu’ils estiment entre 20 et 35% selon les titres.

Une telle situation qui perdure, discr\u00e9dite notre Place boursi\u00e8re, casse la confiance des investisseurs aussi bien marocains, dont la petite \u00e9pargne, qu’etrangers, et porte atteinte au s\u00e9rieux et \u00e0 l’image du pays.<\/p>\n\n\n\n


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