{"id":3298,"date":"2022-04-10T04:10:15","date_gmt":"2022-04-10T02:10:15","guid":{"rendered":"https:\/\/najibmikou.com\/fr\/?p=3298"},"modified":"2022-04-12T01:20:27","modified_gmt":"2022-04-11T23:20:27","slug":"lepargne-ce-gisement-dormant-des-pistes-pour-le-basculer-de-la-latence-a-lefficience","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/najibmikou.com\/fr\/lepargne-ce-gisement-dormant-des-pistes-pour-le-basculer-de-la-latence-a-lefficience\/","title":{"rendered":"L&#8217;\u00e9pargne, ce gisement dormant. Des pistes pour le basculer de la latence \u00e0 l&#8217;efficience"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Najib Mikou<br><\/strong>Consultant en Prospective et Etudes Strat\u00e9giques<\/p>\n\n\n\n<p>Il est des chiffres tellement visibles, tellement l\u00e0 depuis longtemps, qu&#8217;ils sont finalement devenus de simples chiffres parmi d&#8217;autres sans plus, qu&#8217;on ne voit m\u00eame plus.<\/p>\n\n\n\n<p>Et pourtant, ces chiffres constituent un atout consid\u00e9rable pouvant permettre de cultiver et de construire des chemins compl\u00e9mentaires de prosp\u00e9rit\u00e9 individuelle et collective.<\/p>\n\n\n\n<p>Je veux parler ici de l&#8217;\u00e9pargne d\u00e9tenue par nos concitoyens au Maroc et nos MRE, qui atteint pr\u00e8s de 1000 milliards de dirhams. Ce qui correspond \u00e0 pr\u00e8s de 80%, oui pr\u00e8s de 80% du PIB national. Ce qui correspond aussi, \u00e0 100% de la dette int\u00e9rieure et ext\u00e9rieure du pays. Ce qui correspond \u00e9galement au double de l&#8217;ensemble de nos importations et \u00e0 plus que le triple de toutes nos exportations.<\/p>\n\n\n\n<p>Un v\u00e9ritable gisement d&#8217;argent malheureusement dormant, qui peut certes, conf\u00e9rer une assurance psychologique et sociale \u00e0 ses d\u00e9tenteurs, mais qui ne sert visiblement ni sa n\u00e9cessaire et l\u00e9gitime propre fructification ni encore moins, le d\u00e9veloppement \u00e9conomique et social du pays.<\/p>\n\n\n\n<p>Un v\u00e9ritable gisement d&#8217;argent qui est m\u00eame s\u00e9rieusement expos\u00e9 \u00e0 l&#8217;\u00e9rosion par le superflu courtermiste, le fisc, l&#8217;inflation, la Zakat et la perte d&#8217;opportunit\u00e9s fructifiantes.<\/p>\n\n\n\n<p>Ceci dit, il serait inappropri\u00e9, injuste, m\u00eame maladroit, d&#8217;accabler nos \u00e9pargnants par des le\u00e7ons faussement patriotiques ou \u00e9conomiques moralisatrices, en leur reprochant de ne pas investir leurs &#8220;billes&#8221; ou en leur rappelant des lapalissades inappropri\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>Faut-il rappeler ici que nos \u00e9pargnants expriment d\u00e9j\u00e0 leur plus grande confiance en leur pays et leur plus grand attachement \u00e0 lui :<\/p>\n\n\n\n<ul><li>soit en transf\u00e9rant, dans le cas des MRE, une centaine de milliards de dirhams en devises chaque ann\u00e9es, vers le syst\u00e8me bancaire national, sans jamais \u00eatre tent\u00e9s de les garder dans leurs pays d&#8217;accueil ;<\/li><li>soit en tenant, dans le cas des R\u00e9sidents Nationaux (RN) \u00e0 garder leur argent dans leur propre pays sans jamais \u00eatre tent\u00e9s, sauf pour de tr\u00e8s rares cas insignifiants, de le faire migrer d&#8217;une fa\u00e7on ou d&#8217;une autre \u00e0 l&#8217;\u00e9tranger.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Disons-le sans d\u00e9tour ni m\u00e9nagement : si nous avons autant d&#8217;argent dormant chez nous, s&#8217;il n&#8217;est pas du tout fructifi\u00e9 et si notre pays n&#8217;en profite pas tel qu&#8217;il se doit, c&#8217;est que l&#8217;\u00e9pargnant n&#8217;a pas d&#8217;offres cr\u00e9dibles et adapt\u00e9es pour le sortir de son sommeil.<\/p>\n\n\n\n<p>S&#8217;il est par cons\u00e9quent, une des urgences maximales pour notre pays, c&#8217;est bien de d\u00e9velopper une offre innovante, attrayante, stimulante rassurante pour cette \u00e9pargne qui est l\u00e0 \u00e0 port\u00e9e de main, et qui ne demande qu&#8217;\u00e0 \u00eatre mobilis\u00e9e au grand profit de notre d\u00e9veloppement collectif et des \u00e9pargnants eux-m\u00eames.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour y parvenir, il faudrait in\u00e9luctablement &#8220;sortir du carr\u00e9&#8221; pour se lib\u00e9rer un tant soit peu, de la dictature vicieuse et aveuglante du quotidien, de la trilogie insidieuse et r\u00e9currente : &#8220;d\u00e9fi-urgence-solutions&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>Un levier majeur et cinq propulseurs, peuvent \u00eatre notamment, d\u00e9ploy\u00e9s \u00e0 tr\u00e8s court terme, dans cet \u00e9tat d&#8217;esprit :<\/p>\n\n\n\n<p>Concernant le levier, il s&#8217;agit de la nouvelle Charte d&#8217;Investissement voulue et insuffl\u00e9e par la Vision et les Ambitions de Sa Majest\u00e9 Le Roi pour l&#8217;Economie nationale, en termes de lib\u00e9ration des \u00e9nergies et d&#8217;incitation \u00e0 l&#8217;investissement, en vue d&#8217;une cr\u00e9ation massive d&#8217;emplois, de la cr\u00e9ation d&#8217;une forte plus-value locale, de l&#8217;atteinte de l&#8217;\u00e9quit\u00e9 et de l&#8217;\u00e9quilibre entre l&#8217;ensemble de nos territoires, et du d\u00e9veloppement des exportations.<\/p>\n\n\n\n<p>Elle est de nature \u00e0 ouvrir de v\u00e9ritables autoroutes d&#8217;opportunit\u00e9s que nos \u00e9pargnants notamment, pourraient emprunter avec enthousiasme et assurance;<\/p>\n\n\n\n<p>Quant aux cinq propulseurs, il s&#8217;agit de :<\/p>\n\n\n\n<p>1- l&#8217;activation de la r\u00e9forme et de la dynamisation de la Place boursi\u00e8re de Casablanca, qui doit s&#8217;\u00e9lever au rang devant n\u00e9cessairement \u00eatre le sien, de lieu strat\u00e9gique important, de financement de notre \u00c9conomie, \u00e0 travers une rencontre fluide et attrayante entre d\u00e9tenteurs d&#8217;\u00e9pargnes et demandeurs de financement en dehors du syst\u00e8me bancaire.<\/p>\n\n\n\n<p>Parmi le dispositif de dynamisation que j&#8217;ai eu \u00e0 proposer dans des publications ant\u00e9rieures pour ce faire, il est question notamment, de trois cr\u00e9neaux :<\/p>\n\n\n\n<ul><li>ouvrir le Capital de grands organismes publics correspondant \u00e0 un profil particulier, \u00e0 l&#8217;\u00e9pargne nationale, dans le cadre d&#8217;une vision claire et d&#8217;un calendrier opportun,<\/li><li>cr\u00e9er de multiples Fonds Souverains nationaux et r\u00e9gionaux, par objectif et vocation, qui soient c\u00f4t\u00e9s en bourse et ouverts \u00e0 l&#8217;\u00e9pargne nationale, selon des conditions d&#8217;entr\u00e9e persuasives et de sorties dissuasives sur le court terme,<\/li><li>encourager, favoriser et activer ici et maintenant, l&#8217;introduction en bourse de grandes et moyennes soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es, relevant de capitaux aussi bien nationaux qu&#8217;\u00e9trangers.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>2- la multiplication de fonds d&#8217;investissement priv\u00e9s d\u00fbment agr\u00e9\u00e9s par l&#8217;Etat, qui s&#8217;engagent dans l&#8217;Economie r\u00e9elle et qui soient ouverts m\u00eame aux petits et moyens \u00e9pargnants.<\/p>\n\n\n\n<p>3- l&#8217;incitation \u00e0 la cr\u00e9ation de multiples Soci\u00e9t\u00e9s de Mutualisation et de Commercialisation (SMC), regroupant le plus grand nombre de TPME, dont le r\u00f4le est de mutualiser aussi bien les approvisionnements que les ventes de leurs actionnaires, comme moyen innovant, d&#8217;am\u00e9liorer consid\u00e9rablement leurs conditions de financement, leur comp\u00e9titivit\u00e9 et leurs chances d&#8217;acc\u00e9der aux march\u00e9s publics et priv\u00e9s, au Maroc et \u00e0 l&#8217;international.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Capital des SMC devra \u00eatre ouvert aux \u00e9pargnants de toutes tailles, afin de leur permettre de s&#8217;en servir comme source stable de financement de leur d\u00e9veloppement, et de permettre aux \u00e9pargnants de tirer profit de secteurs et de soci\u00e9t\u00e9s dynamiques et \u00e0 fort potentiel, sans pour autant qu&#8217;ils soient des op\u00e9rateurs \u00e9conomiques de terrain.<\/p>\n\n\n\n<p>Ces SMC devraient \u00eatre con\u00e7ues et g\u00e9r\u00e9es dans la perspective d&#8217;\u00eatre introduites en bourse, comme moyen de renforcement de leur transparence et de leur ouverture permanente \u00e0 une source de financement accessible en temps r\u00e9el.<\/p>\n\n\n\n<p>4- l&#8217;invention d&#8217;un dispositif fiscal tr\u00e8s attrayant et adapt\u00e9 aux besoins de nombreux \u00e9pargnants tr\u00e8s conservateurs, comme levier d&#8217;incitation \u00e0 davantage d&#8217;\u00e9pargne et d&#8217;acheminement de cette \u00e9pargne vers la sph\u00e8re longtermiste.<\/p>\n\n\n\n<p>5- la cr\u00e9ation d&#8217;un Centre d&#8217;Incubation de Projets et d&#8217;Accompagnement (CIPA) au niveau de chaque banque, qui soit une filiale dot\u00e9e de la personnalit\u00e9 morale et de l&#8217;autonomie financi\u00e8re, avec des repr\u00e9sentations r\u00e9gionales et locales, et qui soit d\u00e9di\u00e9e \u00e0 l&#8217;investisseur en g\u00e9n\u00e9ral, et \u00e0 l&#8217;\u00e9pargnant en particulier.<\/p>\n\n\n\n<p>Son spectre de couverture devra s&#8217;\u00e9tendre de la fourche \u00e0 la fourchette, de la formulation et de la maturation de l&#8217;id\u00e9e embryonnaire jusqu&#8217;\u00e0 sa concr\u00e9tisation et sa mat\u00e9rialisation effective.<\/p>\n\n\n\n<p>Il est \u00e0 admettre que l&#8217;enjeu financier, \u00e9conomique et social, dont on parle ici, est d&#8217;autant plus important qu&#8217;il constitue un atout consid\u00e9rable pour le d\u00e9veloppement de notre pays.<\/p>\n\n\n\n<p>Nos 1000 milliards de dirhams dormants, n\u00e9cessitent et m\u00e9ritent incontestablement, beaucoup d&#8217;imagination et d&#8217;innovation pour qu&#8217;on parvienne \u00e0 les faire basculer de l&#8217;inertie \u00e0 l&#8217;\u00e9nergie, du potentiel au r\u00e9el, de la latence \u00e0 l&#8217;efficience.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Najib MikouConsultant en Prospective et Etudes Strat\u00e9giques Il est des chiffres tellement visibles, tellement l\u00e0 depuis longtemps, qu&#8217;ils sont finalement devenus de simples chiffres parmi d&#8217;autres sans plus, qu&#8217;on ne voit m\u00eame plus. 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